股权收购风险如何最大限度的避免？

在股权收购的过程中存在种种可预知及不可预知的风险，可谓是危机重重，股权并购是项复杂的法律工程，并购的成功与否取决于众多因素。但这并不意味着股权收购是步履艰难甚至于不可操作的。只要投资者对目标公司的各个方面的情况充分了解，就能安全并且平稳的推进股权收购的进程，从而达到投资者预期的目的。

因此，投资者必须对目标公司进行必要的调查，做足准备工作以了解目标公司各方面的情况。这样的调查工作往往不是投资者自己能够独立完成的，必须委托专业机构进行，比如委托律师调查目标公司的主体资格、目标公司经营管理的合法性、目标公司资产、债权债务等可能存在的法律风险等等，委托资产评估公司对目标公司的资产进行评估，委托财务咨询公司或者其他专业机构对目标公司的经营能力、经营状况、竞争能力等方面进行调查、评估，委托专业机构对目标公司的技术能力进行调查、评估，委托环境评估机构对目标公司所涉及的环境保护事项进行评价，等等。在实践中，这些调查被称之为“尽职调查(Due Diligence)”。

通过对于目标公司的主体资格、目标公司经营管理的合法性、目标公司主要资产和财产权利、债权债务、目标公司的税务、环境保护、产品质量、技术标准等情况的尽职调查，目标公司存在的众多风险可以揭示出来，投资者可以对风险进行评估、分析，并提出排除或者解决的方案。在实践中，很多风险在尽职调查阶段即可排除或解决，有一些不能排除或解决的，则在收购谈判过程中商定排除或解决的办法，并在收购协议中具体约定。通过尽职调查，在股权收购过程中，投资者可以做到知己知彼，客观上避免、减少了收购的风险，主观上也无疑给投资者服下了一颗定心丸。

在对目标公司的调查过程中，自然存在一些比较难查实的方面，值得一提，具体如下：

一、帐外信用担保

帐外信用担保是指企业为其他企业的银行贷款、资金拆借或其他业务活动提供信用担保，但由于信用担保合同的签订并不需要履行必要的审批手续，担保也不纳入企业的财务会计管理，不会在企业帐目上进行登记，因此，如果目标公司不如实陈述，一般难以查实。如果目标公司如实提供相关担保情况，并分析承担连带责任的可能性，对于这类善意的帐外担保，可以视具体情形采取相应的措施;如果目标公司故意向投资者隐瞒其帐外担保情况，甚至在收购过程中与他人恶意串通提供担保，对于这类恶意的帐外担保须特别小心。当然，与他人恶意串通提供担保的情况并不多见，如果查实，可能涉嫌犯罪。

可以说，帐外担保对于投资者来说无论善意还是恶意都像是一颗定时炸弹，它可能爆发于股权收购前后的任何一个环节和时期，而一旦爆发将给投资者造成无法想象的损失。

虽然帐外担保对于投资者来说是防不胜防的，但是律师通过其细致的尽职调查，层层展开，依然可以使相关风险降到最低值。

1.通过调查分析目标公司的重大合同，律师可以直接或间接获知可能存在的帐外担保，从而第一时间告知投资者避免风险。

2.如果经过细致的分析排除后没有发现相关的帐外担保，律师仍可以在相关的收购协议中通过起草有针对性的条款为投资者建立起一道坚固且有保障的法律防火墙。例如：

(1)投资者留存收购款;

(2)要求目标公司的股东个人提供反担保。

3.对于是否应当承担担保责任，特别是涉及恶意担保情形时，可以在诉讼过程中进行有力抗辩。

二、诉讼和仲裁

由于中国法院和仲裁机构已经作出的判决或裁定并非全部公开，也无公开的渠道进行查询，对于正在进行的诉讼或仲裁，考虑到诉讼或仲裁往往涉及到企业的商业秘密等因素，也没有公开的查询渠道，如果目标公司不主动陈述并提供有关材料，对于目标公司是否存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件就比较困难。

在这种情况下，只能通过律师从目标公司的重大合同、现有的债权债务以及可能存在的侵权中洞察目标公司尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。

但是，无论是诉讼或仲裁，其程序一般不会延续太长时间，如中国诉讼期间一般在6-9个月，仲裁会稍长。如果存在诉讼或仲裁，也会很快被发现，因此，可以在收购协议对此作出预防性约定。

综上所述，股权收购中的风险对于投资者来说好比一颗颗毒瘤，而律师的尽职调查赋予了投资者一把利剑。虽然风险是客观存在的，但是只要配合详尽的尽职调查便能将可见或不可见的风险消灭掉，隔离开，从而最大限度的保护投资者的利益。

1、封闭性限制；

股东之间可以相互转让其全部出资或者部分出资。股东向股东以外的人转让其出资时，必须经全体股东过半数同意;不同意转让的股东应当购买该转让的出资，如果不购买该转让的出资，视为同意转让。

2、股权转让场所的限制；

针对股份有限公司股份的转让，股东转让其股份，必须在依法设立的证券交易所进行。无记名股票的转让，由股东在依法设立的证券交易所将该股票交付给受让方即发生转让的效力。

3、发起人持股时间的限制；

发起人持有的该公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让。

4、董事、监事、经理任职条件的限制；

5、特殊股份转让的限制；

6、取得自己股份的限制。

(一)因股权转让合同纠纷而提起的诉讼，此类诉讼又包括：

1、股权转让合同的违约之诉，主要是转受让双方当事人就股权转让合同所约定的义务之履行和权利之实现而发生的争执;

2、股权转让合同的无效和撤销之诉，主要是公司或公司其他股东就股权转让合同违法、违反《公司章程》或损害公司或其他股东利益而提起的诉讼;

3、股权转让合同生效后，因办理股权工商变更登记而产生的纠纷。

(二)因假冒公司股东签名非法转受让公司股权而引发的诉讼，主要指公司股东签名被他人冒用，导致其股权被转让并丧失股东身份的诉讼。

(三)因公司增资扩股而引发的诉讼。

(四)因工商行政管理部门实施了对公司股权进行错误登记或应当进行工商变更登记而不予登记或擅自将公司股东权益进行变更登记等行为而引发的诉讼。

公司能股权回购吗

我国《公司法》规定，股份回购只能是购回并注销公司发行在外的股份的行为。

有限公司股东请求公司回购股权的法定情形

有下列情形之一的，对股东会该项决议投反对票的股东可以请求公司按照合理的价格收购其股权：

1、公司连续五年不向股东分配利润，而公司该五年连续盈利，并且符合本法规定的分配利润条件的；

2、公司合并、分立、转让主要财产的；

3、公司章程规定的营业期限届满或者章程规定的其他解散事由出现，股东会会议通过决议修改章程使公司存续的。

自股东会会议决议通过之日起六十日内，股东与公司不能达成股权收购协议的，股东可以自股东会会议决议通过之日起九十日内向人民法院提起诉讼。

公司股东之间转让股权有如下限制：

1.发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。

2.公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。

收购股权交税方式有哪些

（一）一般性税务处理

股权收购一般应按以下规定处理：1、被收购方应确认股权转让所得或损失；2、收购方取得股权的计税基础应以公允价值为基础确定；3、被收购企业的相关所得税事项原则上保持不变。

（二）特殊性税务处理

如果同时符合以下5个条件：

1、具有合理的商业目的，且不以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的；

2、被收购的股权不低于被收购企业全部股权的规定比例；

3、企业重组后的规定期限内不改变重组资产原来的实质性经营活动（经营的连续性）；

4、收购企业在该股权收购发生时的股权支付金额不低于其交易支付总额（权益的连续性）；

5、企业重组中取得股权支付的原主要股东，在重组后规定期限内，不得转让所取得的股权。

则可以选择按以下规定处理（即暂不确认股权转让的所得或损失）：

1、被收购企业的股东取得收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定；

2、收购企业取得被收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定；

3、收购企业、被收购企业的原有各项资产和负债的计税基础和其他相关所得税事项保持不变。

股权转让如何规避法律风险

一、主体资格风险

这方面的法律风险在于目标公司设立的程序、资格、条件、方式等是否符合当时法律、法规和规范性文件的规定，如果涉及须经批准才能成立的公司，注册前是否得到有权部门的批准。同时目标公司设立过程中有关资产评估、验资等是否履行了必要程序，是否符合当时法律、法规和规范性文件的规定。此外，目标公司是否依法存续，是否存在持续经营的法律障碍，其经营范围和经营方式是否符合有关法律、法规和规范性文件的规定等等也是股权收购的风险所在。

防范：作为主体资格的尽职调查，主要通过考察目标公司的营业执照、公司章程等注册文件来了解；同时还要查证是否有批准文件，批准和授权的内容是否明确、肯定，内容对此次并购可能造成的影响。

二、财产和财产权利风险

对于目标公司财产所涉及的收购风险主要体现为以下几个方面：目标公司拥有的土地使用权、房产、商标、专利、软件著作权、特许经营权、主要生产经营设备等是否存在产权纠纷或潜在纠纷；目标公司以何种方式取得上述财产的所有权或使用权，是否已取得完备的权属证书，若未取得，则取得这些权属证书是否存在法律障碍；目标公司对其主要财产的所有权或使用权的行使有无限制，是否存在担保或其他权利受到限制的情况；目标公司有无租赁房屋、土地使用权等情况以及租赁的合法有效性等等。

防范：土地与房产的价值主要查看产权证和土地使用证，其权利状况决定了土地和房产的价值，机器设备要查看其原始采购凭证，扣除适当折旧后，评估其净值，对于通过融资租赁形式获得的机械设备，在未付清全款之前，所有权都不归公司所有。

三、债权债务风险

相关的收购风险表现为：目标公司的金额较大的应收、应付款和其他应收、应付款情况，其是否合法有效，债权有无无法实现的风险；目标公司将要履行、正在履行以及虽已履行完毕但可能存在潜在纠纷的重大合同的合法性、有效性，是否存在潜在风险；目标公司对外担保情况，是否有代为清偿的风险以及代为清偿后的追偿风险；目标公司是否有因环境保护、知识产权、产品质量、劳动安全、人身权等原因产生的侵权之债。

防范：律师在做尽职调查时，应该要求目标公司的股东或者管理层对债权债务、特别是可能有的债权债务做出书面承诺，同时要在股权转让合同中划清双方责任，要求在正式交割前的所有负债，不管是故意还是过失，均由出让方承担。

四、行政司法风险

目标公司是否存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件；目标公司控股股东以及主要股东是否存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件，如果目标公司的控股股东以及主要股东存在此类情况，其又不具备执行能力，就会对目标公司产生影响；与此相关联，目标公司的控股股东以及主要股东所持目标公司股份有无质押；此外，目标公司董事长、总经理是否存在尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件，因为如存在此类情况，可能会对目标公司的生产经营产生负面影响。

防范：司法行政风险主要从法院、工商、税务等行政部门及律师事务所咨询。

五、转让的程序风险

股权转让合同的订立应遵守《公司法》程序上的要求。有限公司的股东向股东以外的人转让其出资时，必须经全体股东过半数同意；不同意转让的股东应当购买该转让的出资，如果不购买该转让的出资，视为同意转让，经股东同意转让的出资，在同等条件下，其他股东对该出资有优先购买权。未经上述程序而签订的股权转让合同会因程序的瑕疵被认定为无效或撤销。

防范：律师在做尽职调查时，可以要求目标公司召开股东会，做出同意出让方股东出卖其股份的《股东会决议》，股东会决议应该面签。

六、其他风险

在我国，存在名目繁多的税收优惠、财政补贴，如果目标公司享受优惠政策、财政补贴等政策，该政策是否合法、合规应当予以关注。目标公司生产经营活动和拟投资项目是否符合有关环境保护的要求，有权部门是否出具意见，目标公司的产品是否符合有关产品质量和技术监督标准；目标公司近年有否因违反环境保护方面以及有关产品质量和技术监督方面的法律、法规和规范性文件而被处罚。

有限责任公司股东承担什么责任

有-限责任公司是我国公司法规定的公司形式之一。根据该法第三条第二款的规定：“有-限责任公司，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。”这包括两层意思：

1、股东仅以其出资额为限对公司承担责任，而不对公司债权人直接负责，即有-限责任公司股东只对公司承担有-限责任;

2、有限责任公司以其全部资产对公司的债务承担责任。当公司的债务超过其全部资产时，以公司资产为限。

股份有限公司和有限公司的区别

有限责任公司里，权益总额不作等额划分，股东的股权是通过所认缴的出资额比例来表示，股东表决和偿债时以其认缴的出资额比例享有权利和承担责任;而股份公司的全部资本分为数额较小、每一股金额相等股份，股东的表决权按认缴的出资额计算，每股有一票表决权。

有限责任公司只能由发起人集资，不能向社会公开募集资金，也不能发行股票，不能得上市。设立流程为：订立公司章程——股东缴付出资——验资机构验资——设立登记;股份有限公司除了可以使用有限责任公司的设立方式外，还可以向社会公开筹集资金并上市融资，但设立流程比较复杂：订立公司章程——发起人认购股份和向社会公开募集股份——验资——召开创立大会——设立登记。

有限责任公司的股东不得多于50人，保护了公司的封闭性;股份有限公司必须有2-200发起人，股东人数无限制，上市公司拥有上百万人的股民都是公司股东。

除了上海自贸区内的有限责任公司、股份公司取消最低注册资本要求外，其余地区的有限公司最低注册资本为三万元，股份公司最低注册资本为五百万元，上市公司五千万元。目前国务院已经开会要求全国推广取消最低注册资本制度，貌似各地尚未执行细则。

有限公司比较简单、灵活，可以通过章程约定组织机构，可以只设董事、监事各一名，不设监事会、董事会;股份有限公司的要求高，必须设立董事会、监事会，定期召开股东大会，而上市公司在股份公司的基础上，还要聘用外部独立董事。

有限责任公司，股东之间可以相互转让出资额。向股东以外的人转让出资时，必须经股东会过半数股东同意，因而股权的流动性差，变现能力弱;而股份有限公司的股票公开发行，转让不受限制，上市公司股票则流动性更高，融资能力更强

有限责任公司的生产、经营、财务状况，只需按公司章程规定的期限向股东公开，供其查阅，无须对外公布，财务状况相对保密;股份有限公司，并且要定期公布财务状况，上市公司要通过公共媒体向公众公布财务状况，相比较更难操作，公司财务状况也难于保密，更容易涉及信息披露、内幕交易等问题。

股权转让的条件如下：
1、有限公司的股东向股东以外的人转让其出资时，必须经全体股东过半数同意；
2、经股东同意转让的出资，其他股东对该出资并无购买意图；
3、公司股东会对转让事项有关的信息作出同意的决议。
只有同时满足以上三个条件才能实现股权的对外转让，不满足任何一条都不能实现转让股权。